ФРАНКФУРТ-НА-МАЙНЕ, 23 апр (Рейтер) - Управляющие Европейского центрального банка готовы придерживаться плана многократного снижения процентных ставок в 2024 году, невзирая на то что рост инфляции в США задерживает переход Федеральной резервной системы к более мягкой денежно-кредитной политике, а напряженность на Ближнем Востоке поддерживает высокие цены на нефть.
Взгляд инвесторов на этот год, от которого они ожидали глобального цикла смягчения, поменялись, поскольку устойчивый рост цен в США замедлил планы ФРС, решение которой рассматривается как отмашка для других центральных банков.
Глава ЕЦБ Кристин Лагард недвусмысленно намекнула, что центральный банк еврозоны, скорее всего, начнет уводить ставку с рекордно высокого уровня в 4% в июне, но при этом оставила открытыми варианты для дальнейших действий.
Почти все ее коллеги из 20 национальных центральных банков валютного блока высказались более определенно, сказав, что ожидают дальнейшего снижения ставок по мере того, как инфляция в еврозоне будет постепенно замедляться и достигнет целевого уровня ЕЦБ в 2% к 2025 году.
Все они подчеркнули, что решения ЕЦБ будут основываться на поступающих данных, особенно о зарплатах, прибыли и производительности труда.
«Пока экономические события будут соответствовать нашим ожиданиям, разумно ожидать еще нескольких снижений ставки после июня до конца года», - сказал Рейтер на прошлой неделе глава центрального банка Эстонии Мадис Мюллер.
Даже Клаас Кнот, ястребиный председатель ЦБ Нидерландов, сказал, что его не смущают три снижения ставки в 2024 году.
Глава литовского регулятора Гедиминас Шимкус сказал, что ЕЦБ может снизить ставки более трех раз, а Йоахим Нагель из Германии описал движения ЕЦБ как «осторожный и плавный полет».
Последние события на Ближнем Востоке и в США в целом -повод для большей осторожности, но принципиально не меняют картину в еврозоне, считает глава центрального банка Франции Франсуа Виллеруа де Гало.
Инфляция в еврозоне снижается по всем направлениям, кроме сферы услуг.
«Я думаю, существуют все предпосылки для того чтобы начать снижение ставок в июне, а затем продолжить снижение в каждый квартал, при риске еще одного снижения в октябре,», - сказал Фредерик Дюкрозе из Pictet Wealth Management.
СОМНЕНИЯ
Некоторые инвесторы всё же начали сомневаться в решимости ЕЦБ: денежные рынки уже не полностью закладывают в позиции возможность трех сокращений ставки к декабрю.
Трейдеры считают, что ЕЦБ в конечном итоге будет вынужден последовать за ФРС, если это будет необходимо, чтобы остановить ослабление евро.
«Соотношение валютного курса и инфляции дает повод для беспокойства в Европе, в отличие от более агрессивного пути (снижения ставок), который мы предполагали ранее», - говорится в записке экономистов Morgan Stanley.
Тем не менее, чиновники в целом удовлетворены динамикой единой валюты.
«Рынки валют до сих пор были очень спокойны», - сказал глава ЦБ Хорватии Борис Вуйчич на мероприятии в Вашингтоне на прошлой неделе.
Глава ЦБ Италии Фабио Панетта подчеркнул, что эффект смягчения от ослабления евро обычно компенсируется ростом доходности облигаций и цен на сырьевые товары, что приводит к чистому ужесточению условий финансирования.
Почти все чиновники подчеркнули, что экономика еврозоны гораздо слабее американской и требует иного подхода.
«Экономики США и еврозоны разошлись, - сказал Рейтер глава бельгийского центрального банка и член совета управляющих ЕЦБ Пьер Вунш. - Разрыв между ставками ФРС и ЕЦБ не новое явление и может увеличиться».
Некоторые идут еще дальше.
Виллеруа де Гало, например, считает, что ЕЦБ будет продолжать сдерживать экономику до тех пор, пока депозитная ставка будет выше 2,5% или даже 2%.
Его поддержал глава ЦБ Португалии Мариу Сентену, который также подчеркнул, что ЕЦБ не спешит выходить на нейтральный уровень стоимости заимствований.
«Я не знаю никого, кто бы сказал, что нейтральная ставка находится выше 3%, - сказал Сентену Рейтер. - Как быстро мы должны выйти на этот уровень? Врем у нас еще есть».
Одна из проблем, вызывающих беспокойство на рынках, заключается в том, что инфляция в сфере услуг в еврозоне остается сильной, чему способствует рост заработной платы.
«В альтернативном сценарии рост производительности труда будет оставаться низким в течение прогнозного периода, а спрос на услуги, менее чувствительные к процентным ставкам, может остаться довольно высоким», - сказала член правления ЕЦБ Изабель Шнабель.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду: (Франческо Канепа)
